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A股穿越黑暗迎黎明。我们2019年年度策略报告《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》提出，从A股5年左右的牛熊周期看，上证综指自15年6月5178点以来的下跌时空跟过去几次熊市已相当，目前A股估值已经处于历史底部区域，我们认为市场很可能进入2014年以来牛熊周期的末期，战略上可以更乐观一些。全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市。但是迎接黎明还要经历一段穿越黑暗的反复磨底时期，政策拐点出现，但是企业盈利恶化的趋势不变，中短期看市场处于政策上盈利下的交织期。本轮A股盈利回升始于16年中，进入2018年后业绩开始回落，特别是三季度盈利加速下行，这种趋势将延续。然而，10月M2同比继续回落至8%，政策力度是否有效还有待观察。而且这次情形更复杂，需要时间检验政策的力度和效果，需要进一步确认盈利回落的幅度，时间上市场底滞后政策底，空间上市场底是否更低，不一定。回头看，2008年上证综指跌至1664点时政策加码，四万亿投资计划出台，指数反弹到2100点再次回落到1814点时基本面预期明朗，市场底出现，但未出现新低。往后看黎明曙光的信号是政策效果出现，回顾历史的政策转向，市场底出现的信号是政策落到实处，开始对基本面发挥效用，需要重点关注的是流动性的量价指标，如广谱利率下降、信贷放量、改革落地。

商品：工业品累库压力大，疫情期间现货承压螺纹钢短期累库压力大，价格持续承压。螺纹钢社会库存高点多在春节后3-4周出现。考虑到今年疫情影响，下游开工大范围延后、跨区运输难度显著增加，库存高点或进一步延后2-4周，也即螺纹钢社会库存高点可能在3月初出现，随后开始去库。相比于需求端，高炉生产受疫情影响相对较小，且当前产量水平高于历史同期，市场悲观预期下，高库存压力或令部分企业出现抛库，螺纹钢价格可能承压，3200-3300元/吨的高炉炼钢成本线或将是近期钢价底部。待疫情显著好转、全国大范围复工后，逆周期调节政策效果可能开始显现，下游需求可能出现集中、快速释放，价格有望开启新一轮阶段性上行趋势。

62只个股9月份吸金超亿元 银行等三行业成资金追捧目标《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，9月份A股市场共有946只个股累计实现大单资金净流入，合计金额328.71亿元。其中，有62只个股期间累计受到1亿元以上大单资金追捧。具体来看，万科A（167985.32万元）、中国平安（126204.03万元）两只个股9月份累计大单资金净流入超过10亿元。招商银行（84318.34万元）、宁德时代（76301.74万元）、农业银行（75604.93万元）、工商银行（73374.07万元）、建设银行（68039.55万元）、攀钢钒钛（64385.84万元）、木林森（62442.30万元）、纳川股份（54481.93万元）、长沙银行（52948.61万元）等9只个股期间累计被5亿元以上大单资金青睐。此外，包括雅运股份（48613.80万元）、郑州银行（45939.73万元）、深圳惠程（44710.68万元）、东旭蓝天（43220.16万元）、烽火通信（41402.10万元）等在内的11只个股期间累计实现4亿元以上大单资金净流入，而天奥电子（28434.65万元）、中铝国际（27747.46万元）、洋河股份（27287.70万元）、广发证券（24409.78万元）、捷昌驱动（23767.49万元）、永辉超市（22506.75万元）、鹏鼎控股（22296.83万元）、上海机场（20179.84万元）等个股月内也均累计吸金超过2亿元。

记者了解到，当地政府目前尚未对项目是否延误违约展开调查。疑点三：“自己调查自己”结果能否保证客观公正？针对各方质疑，武汉楚坤文化科技股份有限公司负责人刘文清接受媒体采访时表示，他认为这个项目不能说是层层转包，公司是一个文化科技公司，前期制作水平有一定欠缺。影视制作就好比盖房子，需要木工、水电工等工种配合。

洪湖鹏介绍，本次活动采用“1+1+9”的形式开展，即由1个主会场、1个海外专场和9个县（市、区）分会场组成。届时，将有1175个项目在嘉兴集中路演。其中，院士、诺奖获得者、图灵奖获得者的项目数有14个，国家级高端人才项目数118个，博士项目数533个，硕士项目数268个，海外项目数近200个。

随着劳动力规模增长放缓，劳动力的部门和区域重新分配（增加非农劳动力的参与）是维持劳动力供应的唯一途径。鉴于目前的城市化模式已不再具有可持续性，户口将推动形成一种更稳定、社保水平更高、更包容的城市化形式。通过户口将农民工从外来务工人员变为正式的本地公民，这可能有助于带来一种新的改革红利，而这种红利又可以推动增长。